小草研究

投资机会：关注“四大金刚”（大券商/大创新/大基建/大国有房企）机会。大券商：科创板+注册制试点。大创新：高质量发展+现代服务业融合+国内强大市场+5G、工业互联网、物联网等“To B”链条。大基建：地方政府专项债+稳定总需求。大国有房企：房住不炒+因城施策+分类指导。

5．港股以机构投资为主，换手率低，投资更加理性，存在大量仙股。据了解，历史上香港的货币进制为：1元=10毫=100仙（Cent的音译，分的意思）=1000文。所谓仙股，特别指价格已经低于1港元，只能以分作为计价单位股票，一般成交量极低，可能属于“老千股”（特指上市公司大股东不以做好主营业务来盈利，而主要通过玩弄财技和配股、供股与合股等融资方式损害小股东利益从而牟利），内地投资者需多了解公司背景和历史业绩，防范被骗。

公开资料显示，招联消费金融获批筹建时间为2014年10月14日，获批开业时间为2015年3月3日，完成工商注册时间为2015年3月6日，股东由招商银行及旗下永隆银行和中国联通构成，持股比例分别为50%。公司注册资本为28.59亿元人民币。公司经营范围为发放个人消费贷款、向境内金融机构借款、经批准发行金融债券、与消费金融相关的咨询及代理业务等。截至2017年末，招联消费金融资产总额人民币469.80亿元，负债总额人民币423.39亿元，所有者权益人民币46.41亿元；2017年实现营业收入人民币41.63亿元，净利润人民币11.89亿元。

2018年年报中生产销售数据表明，对比2017年，桂发祥销售量同比减少5.88%，生产量同比减少2.36%，库存量同比上升9%，或也可佐证公司销售遇阻的问题。桂发祥为此也做出了相应的努力。首先，公司加大了研发投入。2015年、2016年和2017年，公司研发支出分别为287万元、288万元、299万元，维持相对稳定，2018年研发支出上升至417万元，同比增加约39%，研发占比也由2015年的0.63%上升至2018年的0.87%。此外，公司还于今年5月作价420万元收购王记麻花，试图弥补清真麻花业务的空白，扩充消费群体。

来源：“楚天都市报”微信公众号责任编辑：闫宏亮历史No3！129亿巨资上周流出A股，北上资金却连续7周加仓这些股（名单）来源 数据宝本周北上资金净流出129亿元，创历史第三大周度净流出纪录，采掘、食品饮料、钢铁、农林牧渔、化工5大行业获北上资金减持明显。北上资金连续13周增持房地产行业，连续7周加仓19股。

警惕收益率倒挂风险机构普遍认为，美联储加息节奏加快背景下，美债长短期收益率息差水平不断收窄或将是美债即将迎来的又一风险。上周发布的非农数据显示，美国5月失业率进一步下跌至3.8%，创18年以来新低，且4月核心PCE物价指数再度触及2%的通胀目标。通胀预期升温中，美国联邦基金利率期货暗示，美联储6月加息概率升至86.3%，9月和12月加息概率也分别提高至55%和28%。在市场押注美联储2018年加息将高达4次的背景下，2年期美债收益率不断推高，上周一度与10年期美债收益率之差缩至40个基点，为2007年以来的最低水平。